近日，受全球铜供应短缺担忧加剧影响 ，国际铜价持续攀升并刷新历史纪录 。12月9日 ，铜价出现回调，伦敦金属交易所（LME）铜、沪铜主力合约纷纷下跌 ，A股市场铜概念板块应声而动 ，当日铜产业指数跌2.41% 。不过拉长时间看，铜产业板块整体表现活跃。
机构人士认为，在新能源 、电网建设等下游需求强劲支撑下 ，叠加供应端扰动因素 ，铜价中长期有望维持高位运行 。
铜价创新高后跳水
铜价在前一日创下历史新高后跳水 。Wind数据显示，截至12月9日下午 ，LME铜期货价格跌逾1% ，沪铜主力合约跌1.46%，收盘价报9.11万元/吨。Wind铜产业指数跌2.41% ，江西铜业跌6.06% ，精艺股份跌5.43%，铜陵有色跌5.03% ，云南铜业 、西部矿业、白银有色均跌超4%。
11月28日以来 ，铜价再度走强，不断创下历史新高 ，带动A股相关概念板块表现活跃 。截至12月9日 ，11月28日以来盛屯矿业累计上涨17.36%，江西铜业累计上涨13.96%，精艺股份累计上涨13.87% ，西部矿业累计上涨10.53% ，嘉元科技累计上涨10.21%，紫金矿业累计上涨6.29% 。
供应端持续偏紧是推动铜价上涨的核心因素。华鑫证券分析称 ，多家矿企下调中期产量预期 ，LME库存周内出现大量注销仓单请求 。在亚洲铜业周上，智利国家铜业公司(Codelco)向中国部分买家提出2026年度长单阴极铜升水335美元/-350美元/吨的合同报价 ，较2025年度大幅上涨 ，显示全球铜供应紧张预期持续升温 。与此同时，在需求层面上 ，新能源汽车 、电网建设 、AI数据中心等领域对铜的刚性需求稳步增长。
本周以来铜价冲高回落 ，宝城期货认为主要是由于12月美联储议息会议在即，当前市场普遍预计美联储降息25个基点 ，市场趋于谨慎 ，显示多头了结意愿上升 。
中长期走势向好
展望后市，机构对铜价中长期走势持乐观态度 。长江期货表示，2026年铜价创新高仍然可期。长期来看 ，美国降息周期尚未结束 ，在美国债务风险、美联储独立性受到影响下，美元将走弱 ，利好铜价 。贸易摩擦缓和、地缘局势冲突暂缓叠加全球降息周期下 ，铜价有望继续受到提振 。
从产业角度看，长江期货预计2026年印度尼西亚Grasberg矿端扰动未完全恢复 ，叠加全球矿企新增铜矿产能较为有限 ，ICSG预计铜矿紧缺导致2026年出现15万吨铜供应缺口。而随着全球科技巨头加速布局AI，AI数据中心的电力需求预计将在未来十年内大幅增长 ，未来AI数据中心电力需求激增或将带动其储能大幅增加 ，铜需求有望实现稳定快速的增长 。
中财期货认为，美国持续“虹吸 ”电解铜资源将成为常态 ，非美地区供应偏紧逻辑不变 。由于盘面持仓持续增长且加权持仓量已超过去年高点 ，整体上涨行情预计仍将持续，铜价将震荡偏强运行。
整体来看，短期内铜供应仍可满足需求 ，但长期或面临结构性短缺。在宏观经济复苏 、新兴产业需求增长的驱动下 ，机构认为，铜价中枢有望继续上移 ，相关上市公司业绩弹性值得关注 。不过 ，宝城期货提醒，当前市场趋于谨慎 ，铜价冲高回落显示多头获利了结意愿上升 ，投资者应做好仓位管理，警惕回调风险 。
（文章来源：中国证券报）
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